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输送带行业专题研究:天胶低迷提升盈利优势企业价值低估

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输送带行业专题研究:天胶低迷提升盈利优势企业价值低估来源:中国五金商机日期:产品为易耗品,需求稳定增长。输送带产品主要用于生产流水线输送环节,虽然下游应用行业钢铁、水泥和煤炭均不景气,但是钢铁这1材料除利用于1些结构件、冲压件和水泥的生产量同比仍然保持增长9.7注塑成型后%和7.4%,煤炭行业产量下降3.7%,但作为主要客户的大企业产量仍然增长1.9%。

产品为易耗品,需求稳定增长。输送带产品主要用于生产流水线输送环节,虽然下游应用行业钢铁、水泥和煤炭均不景气,但是钢铁和水泥的生产量同比仍然保持增长9.7%和7.4%,煤炭行业产量下降3.7%,但作为主要客户的大企业产量仍然增长1.9%。

贮罐产品为易耗品,需求稳定增长。输送带产品主要用于生产流水线输送环节,虽然下游应用行业钢铁、水泥和煤炭均不景气,但是钢铁和水泥的生产量同比仍然保持增长9.7%和7.4%,煤炭行业产量下降3.7%,但作为主要客户的大企业产量仍然增长1.9%。下游需求仍然保持稳定的增长态势,本年1~6月输送带行业销量增长5%。

关键竞争力是质量和品牌,龙头企业集中度不断提升。输送带行业进入壁垒和退出壁垒相对低,之前大量小企业进风镐入导致低端、无序的价格竞争。随着客户越发关注品质和品牌,拥有品牌和技术优势的龙头企业受益。行业集中度过去5年行业集中从47%提升至58%。输送带行业生产品种多样,折旧占比低的特点,使产能会保持一定冗余度,产能过剩并不严重,需求和产品销售是关键问题。

橡胶大跌并将长期维持低位,盈利显著改善。东南亚2006年左右大量种植的天胶,最近两年集中成熟,供给大幅增加。天胶70%用于轮胎,但轮胎需求低迷。供给过剩而需求不足,价格大幅下跌。合成橡胶也在天胶带动下大幅下跌,2012年下跌25%,本年均价相比去年进一步下跌30%。供给格局决定,目前橡胶行业低迷形势短期难以改变。

经氧等离子对PMMA和聚硅氧烷的结合物处理后,它在表面的含碳量减少而含氧量增加,PMMA保湿性能提高

由于输送带为易耗品,更换周期短,以备品采购为主,客户对价格不敏感,价格下降幅度远小于橡胶跌价幅度。橡胶约占输送带企业成本的30%以上,因此输送带行业盈利情况将得到显著的改善。 

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