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一波可观的行情：内外因促使铝价保持强势

近一段时间以来，国内外铝价稳步走高，其中国内铝现货价格在短短的两周时间内每吨上涨了1000多元。是什么原因导致目前铝价一直高企4月19日呢?后市铝价又将如何发展呢?对此笔者分析如下：

内在因素促使铝价稳步走高，并使之长期处于强势之中

铝锭的生产成本以及其在近一段时期内的供需状况是铝价稳步走高的内在因素。

靠前、铝锭生产成本中氧化铝价格走高是铝价得到支撑的关键，而且，氧化铝价格在短期内有继续冲高的可能。氧化铝价格在经历了7、8月份消费淡季的横盘走势以后，近期开始呈现上涨趋势，其进口成本也达到了330美元/吨。后期随着LME生产线铝价进一步走高，氧化铝价格上涨的趋势仍将延续，现阶段生产商已经将其合同价格显著地推高，并超出了传统的价格区间(LME铝价格的11％～14％)，一年期的合同价格已达到了LME原铝价格的18％～20％(相当于260～290美元/吨)。

目前，国内原铝表明制造业的绿色化发展目标已成为共鸣产量仍保持较为旺盛的增长势头，这使国内市场对氧化铝的需求量持续增加。9月份我国氧化铝进口量再创新高，达到了63.67万吨，这比8月份的进口量42万吨增加了21万吨。1～9月份我国共进口氧化铝423.85万吨，同期国内的产量为455.77万吨，电解铝产量为399.83万吨。如果按1吨铝锭消耗2吨氧化铝来计算，1～9月份我国对氧化铝的需求量接近800万吨。从目前国内氧化铝产量以及进口量可以看出，国内氧化铝剩余量并不多。面对后市国际铝价走高，氧化铝投资建设在2005年前仍较为迟缓的局面，笔者认为氧化铝电控箱价格的上涨空间仍然存在。近期，中铝公司已将氧化铝价格提高至3300元/吨。由于国产氧化铝90％以上被中铝公司所控制，因此，氧化铝价格从2950元/吨调高至3300元/吨将使铝锭的生产成本增加近700元/吨(按1吨铝锭消耗1.98吨氧化铝计算)，这将对铝价进一步形成支撑作用。

第二、需求保持旺盛是铝价走高的真正动力。由于国内今年的工业增长值一直维持在13％以上，特别是铝消费行业中的汽车以及建筑行业的高速发展使铝市场供需状况一直维持在紧张的水平。因此，虽然国内铝产能今年又增加了111万吨，产量预计也能出现90万吨的增幅，但产量的增长幅度仍然比消费的增长幅度小，这一点从上海期交所交割库库存一直维持较低水平可以得到印证。后期国内汽车以及建筑行业的稳步增长将使铝的供需紧张状况进一电冰箱步加剧。

外在因素诱发铝价出现稳定涨势，并起到了助推器的作用

国家出口退税政策的调整以及美元的持续贬值构成了铝价上涨的外在因素。

靠前、10月份我国调整了铝锭的出口退税政策，将出口退税税棉芯率从13％降低至8％，并且规定从2004年1月1日起执行。税率调整的结果是短期内国内大部分铝厂将赶在2004年1月1日前大量出口铝锭，这将打破现阶段铝锭基本供需平衡的状况，使国内铝价上涨。以铝锭近期的价格15600元/吨来计算，退税减少5％将直接导致企业出口销售价格利润下跌780元/吨。

第二、美元持续贬值诱发了国际上以美元计价的商品价格普遍上涨。截至目前，国际铝价的上涨幅度为8.2％，美元贬值8.4％，因此，铝价整体水平还没有向上突破，铝价短期内仍会受到汇率方面的支撑而保持稳定。

综上所述，铝价在供需偏紧以及氧化铝价格进一步上涨等内因的促使下，在美元贬值的诱导下，近期，其展开了一波可观的上涨行情，预计中长期走势仍将受到上述因素的影响而向上发展。

来源：中铝信息